Geldpolitik und Vermoegensmaerkte Volkswirtschaftliche Bedeutung von und geldpolitische Reaktion auf Asset Price Bubbles

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Die finanzmarktbezogenen und makro�konomischen Implikationen von Verm�genspreisbewegungen haben in letzter Zeit zu un�bersehbar gro�er Aufmerksamkeit in akademischen und politischen Kreisen gef�hrt, und zwar bedingt durch die letzten Boom-Bust-Zyklen auf den Aktien- und aktuell auf den Immobilienm�rkten. Gerade das j�ngste Beispiel in den USA hatte gezeigt, dass eine Vernachl�ssigung dieser Entwicklungen zu schwerwiegenden Konsequenzen f�r die �konomie f�hren kann. Die Konsequenz davon ist, dass sich die Weltwirtschaft gegenw�rtig in der schwersten Finanzkrise seit dem zweiten Weltkrieg befindet. Der Vergleich mit der Weltwirtschaftskrise liegt da nahe. Diese Arbeit versucht daher zu kl�ren, inwieweit Verm�genspreise �ber die unterschiedlichen Transmissionskan�le Auswirkungen auf die wirtschaftliche Aktivit�t aufweisen, ob und wie sich aufgrund der Bedeutung dieser Verm�genswerte Notenbanken �berlegen sollten, diese in ihre geldpolitische Reaktion einzubeziehen und ob die amerikanische Immobilienpreisblase fr�her h�tte erkannt werden k�nnen.

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